2025年12月26日
「2026全球展望：產業與市場關鍵變局」
北威論壇紀錄
【2025.12.26】北威以「2026全球展望：產業與市場關鍵變局」為主題舉辦論壇，邀請台灣大學財務金融系兼任教授劉憶如、萬寶投顧董事長朱成志、臺灣銀行貴金屬部經理楊天立、戴德梁行董事總經理顏炳立。
劉憶如教授分析，2026年美元可能因美歐利差縮減與財政赤字問題，呈現弱勢整理或在狹窄範圍內擺盪。隨著美國聯準會轉向降息並停止縮表，美元原本享有的利差優勢面臨削弱的可能。此外，美國逼近40兆美元的債務規模雖不至於引發即時崩盤，但可能降低美元的吸引力並增加匯率不確定性。劉教授認為，全球經濟分歧的減少將促使資金重新尋求更平衡的國際資產配置。
朱成志董事長預期，台股2026年仍有挑戰3萬點的實力，但領頭羊將由大型權值股轉向「中小型股補漲」。朱董事長指出，台積電與輝達等大型股漲勢將趨於平穩，資金很有可能流向落後補漲的中小型股與ASIC等關鍵科技族群；而台股在突破3萬點後，投資人必須特別留意「大漲大跌」的投資風險。
楊天立經理接著指出，2026年金價預計落在每盎司4,900至5,200美元區間，漲幅主因是避險資金為地緣政治風險支付的「風險貼水」，但需留意2026年美國「期中選舉前」可能使黃金帶來轉折與漲幅回吐；而白金在2026年可能仍有漲勢潛力，是值得注意的觀察重點。
顏炳立董事總經理分析，受限於政府信用管制與銀行資金控管，2026年台灣房市將「由攻轉守」，呈現「量縮、價緩修」格局。顏董事總經理預期市場可能缺乏全面上漲的支撐，過去超漲的蛋白區可能面臨價格整理，具稀缺性的蛋黃區產品則能維持保值韌性。
各家媒體報導展現出對「資產結構重整」與「風險防禦」的高度共識。《財訊》與《經濟日報》著重於金價與美元利差變動的關聯評估；《今周刊》解析了台股資金從權值股移轉至中小型股的盤勢邏輯；《風傳媒》則針對2026年的不確定性，彙整了跨資產的防守型布局策略。
本場論壇摘要四位主談人針對「2026全球展望」的核心詰問：
• 劉憶如：隨著美國財政赤字增加與全球儲備趨於多元化，美元的主導地位是否將面臨結構性的重新評估？
• 朱成志：面對市場波動加劇，投資人如何在權值股整理、中小型股接棒的輪動中建立韌性配置策略？
• 楊天立：在地緣政治推升黃金風險貼水的環境下，該如何衡量避險需求與基本面之間的平衡點？
• 顏炳立：在金融信貸趨於審慎的背景下，過去漲勢顯著的重劃區與蛋白區，房價是否進入緩步整理期？
新聞報導
以下為 2025.12.26 北威論壇之會後新聞標題：
• 《黃金價格2026年繼續漲？楊天立談應注意這時間點》財訊／2025.12.26
• 《2026展望：黃金成風險緩衝，房市回歸保值本質》風傳媒／2025.12.28
• 《台積電神主牌護盤到此為止？中小型股準備大復仇》今周刊／2025.12.26
• 《明年美元走勢？劉憶如：利差優勢減弱與財政赤字壓力》經濟日報／2025.12.26
• 《金價飆漲屢創新高 專家：明年有機會突破5000美元》中央社／2025.12.26
• 《美財政赤字太嚴重 劉憶如：美元吸引力降低》工商時報／2025.12.26
• 《美元霸權動搖中？劉憶如揭示四大壓力》經濟日報／2025.12.26
• 《貴金屬瘋漲 明年還有看頭 最看好白金》經濟日報／2025.12.27
• 《陸央行續增持黃金 人民幣明年升值力道亞洲領先》聯合報／2025.12.26
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