《中東戰事不確定性　全面傷害全球經濟》

劉憶如/北威國際集團董事總經理、台灣大學財金系兼任教授

2026.3.18，天下雜誌

川普2月28日挑起中東戰事，引發伊朗強力反擊；但川普於美國時間3月9日宣稱對伊朗戰爭「已基本結束」。依川普行事風格，這種突如其來的轉彎，不令人意外。

開戰10天以來，生命傷亡之外，國際金融市場全盤攪亂。股匯債，以及油氣、糧食、金銀及各種金屬價格，全都巨幅震盪；國際油價更在這10天內自每桶70美元，飆升至120美元，其後又一日間暴跌至88美元。

這種震盪本身所帶來的不確定性，對全球經濟造成的無形傷害，可能並不亞於1973年石油危機的有形傷害。

伊朗等波灣國家經濟GDP全球佔比不到3%，因此對全球經濟的直接影響不大，但此次荷姆茲海峽因戰爭的風險而關閉，卻顯示出中東戰爭造成石油之外，其他許多產業供應鏈的問題。

例如卡達液化天然氣（LNG）的產量約佔全球25%，中東戰爭爆發後，卡達宣布停產LNG並關閉港口，歐洲天然氣價格隨即飆升34%，再接著於次日飆升至超過60%。

此外，卡達也生產全球40%的氦氣，且為氨氣和氮氣的重要生產國。氦氣是半導體製造的重要原料；氨和氮則是合成化肥的主要成分。因此當荷姆茲海峽關閉時，除了石油及天然氣運輸受阻之外，對高科技產品及糧食的生產，也都影響極大。

這10天來荷姆茲海峽關閉造成全球全面性的傷害，也引發對美國開戰正當性更多的質疑及批評。

動搖石油美元的地位

事實上，當前的全球經濟雖已度過新冠疫情及通膨危機，但在國際秩序及全球化快速崩解之際，其實根基不穩。包括地緣衝突、極端氣候、貧富差距、債務飆升、產業發展過度集中、以及關稅扭曲國際貿易等問題，都可能引發經濟衰退甚至金融危機。

尤其，因「石油美元」地位的動搖，美元更面對自1971年與黃金脫鉤以來最大的挑戰。這些壓力之下，戰爭對全球經濟的傷害，就可能真會成為壓倒駱駝的最後一根稻草了。