《重振內需成長引擎的期待》

劉憶如/香港北威國際集團董事總經理、台灣大學財金系兼任教授

2023.1.3，聯合報 A13名人堂

國際貨幣基金（IMF）昨日（1月2日）公布最新預測，認為全球有三分之一的經濟體將在今年（2023）出現衰退。國際經濟情勢險峻，對於極度依賴出口貿易順差的台灣經濟，將會有相當大的衝擊。但台灣應在此時制定因應策略，引導資源回歸民間消費及投資等內需產業，唯有調整這幾年極為扭曲的經濟結構，台灣經濟成長的果實，才得以為全民所共享。

經濟成長的引擎，可分為內需及外需兩大部分的四駕馬車。內需主要為民間消費、民間投資及政府支出；外需則是「商品及勞務」的「出口減進口」所得到的「淨出口」。當出口金額高於進口，也就是淨出口為正數時，貿易順差（或又稱出超）就對經濟成長有正面的貢獻；反之當貿易逆差時就產生負面的作用。

長期以來，台灣常有一個迷思，認為因為台灣是個小型經濟體的島國，所以我們的經濟成長主要都必須依賴出口，或說需要依賴貿易順差來創造GDP。在這樣的思維下，凡是「出口創新高」的消息傳來，就往往要高興個幾天；而利率、匯率、稅制、補貼等總體財經政策的制定，也因此常以「促進出口」為最高指導原則。例如，長期以來台灣的匯率被質疑「阻升不阻貶」，其中的一項重要原因就是為了照顧出口產業，至於台幣升值能讓進口貨較便宜，甚至對物價上漲有抑制作用，就往往不是優先的考量了。

也常有人說：「台灣出口佔GDP比重高達六、七成，對台灣經濟太重要了，所以政策上多偏向出口產業一些，也是合理的」；但這句話的偏差，在於忽略了創造經濟成長的，其實是出口扣除進口之後的「淨出口」，而非出口的本身。這是因為我們雖然出口到國外賺了外匯，但為了要製造這些出口產品，也向國外進口了許多原物料、機器設備等生產要素；所以真正為台灣賺得的，也就是創造GDP的第四駕馬車，是「淨出口」，而非「出口」。

那麼，各個國家GDP的四駕馬車之比重如何？一般來說，民間消費是大宗，大約佔50%至70%左右，台灣長期以來也都是55%上下，美國則接近70%。原則上，當GDP成長時，民眾的所得及消費如果隨之等比例提高，那麼隨著時間經過，民間消費在GDP的佔比就會維持不變。但若GDP雖每年正成長，但成長的果實沒有落實到民眾的所得，則民間的所得和消費成長跟不上GDP的腳步，那麼民間消費在GDP的佔比就會下降了。

過去這些年來，民間消費在GDP的佔比，自2011年的54.5%，下滑至2021年的44.6%，疫情發生後的下滑尤為明顯。貿易順差的佔比，則十年來自6.5%增加至14.9%。台灣2021年GDP實質成長率6.5%，成績亮麗；但平均每戶可支配實質所得卻反而下降1.9%。這些數據表示疫情之後，台灣經濟成長結構已出現很大的偏差；今年國際情勢不佳，出口受創將是難免，除拓展出口地區分散風險外，內需的角色更有待政府大力提振。